USA otevírají kryptu cestu k bankovní infrastruktuře. Regulace digitálních aktiv se přesouvá od tokenů k platebním účtům, Fedu a politické moci

Základ článku: autorský text vychází především z analýzy CoinGeek „Trump calls for crypto bank access, GOP demands PAC loyalty“, z exekutivního příkazu Bílého domu k fintech inovacím, z návrhu Fedu na tzv. payment accounts a z agenturního zpravodajství Reuters.

Americká debata o digitálních aktivech se posouvá do nové fáze. Už nejde jen o to, zda je určitý token cenný papír, komodita nebo platební nástroj. Stále více jde o přístup k samotnému jádru finanční infrastruktury: bankovním účtům, platebním rails, účtům u Federálního rezervního systému, tokenizovaným akciím, stablecoinům a politickému vlivu odvětví.

Prezident Donald Trump vydal exekutivní příkaz „Integrating Financial Technology Innovation into Regulatory Frameworks“, který vyzývá federální regulátory, aby přezkoumali pravidla bránící integraci fintech, digitálních aktiv a blockchainových služeb do tradičních finančních služeb a platebních systémů. Součástí je také požadavek, aby Fed vyhodnotil rámec pro přístup nepojištěných depozitních institucí a nebankovních finančních společností k účtům a platebním službám Federal Reserve Banks.

Fed následně požádal veřejnost o připomínky k návrhu vytvořit nový typ „payment account“, který by oprávněným finančním institucím umožnil používat účet specificky pro clearing a settlement plateb. Reuters tento návrh popisuje jako omezený typ přístupu k platební infrastruktuře Fedu pro fintech a krypto firmy, bez plných výhod tradičních bank, jako je přístup k diskontnímu oknu nebo intradenní úvěr.

To je mimořádně důležité. Přístup k platebním účtům Fedu není technický detail. Je to otázka, kdo může být napojen přímo na americkou platební infrastrukturu a kdo musí fungovat přes bankovní prostředníky. Pokud by vybrané krypto a fintech subjekty získaly přímější přístup k settlementovým rails, mohlo by to snížit jejich závislost na bankách a zároveň zvýšit tlak na tradiční bankovní model.

Tento vývoj navazuje na případ Kraken Financial. Podle Reuters se bankovní entita Kraken stala v březnu 2026 první digitálně-aktivovou bankou, která získala omezený přístup k platebnímu účtu Fedu. Nešlo o plnohodnotné bankovní privilegium, ale o významný precedens: krypto firma se dostala blíž k jádru amerického platebního systému.

Současně pokračuje legislativní proces kolem CLARITY Act. Senate Banking Committee návrh posunul dál, ale cesta k finálnímu schválení zůstává složitá. Zákon musí být sladěn s verzí Senate Agriculture Committee, následně se Sněmovnou reprezentantů a nakonec projít plným Senátem. Vzhledem k volebnímu kalendáři a množství sporných bodů je rychlé schválení nejisté. CoinGeek upozorňuje, že původně politicky preferovaný termín přijetí do 4. července působí stále méně realisticky.

Vedle CLARITY Act se otevírá další zásadní téma: tokenizace veřejně obchodovaných akcií. Zdrojový text uvádí, že SEC má podle médií připravovat tzv. „innovation exemption“, která by mohla umožnit krypto platformám nabízet tokenizované verze akcií veřejných společností. Pokud by se takový model skutečně prosadil, šlo by o další posun: digitální aktiva by se netýkala jen nových tokenů, ale i tradičních cenných papírů a jejich digitálních reprezentací. Tento bod je ale nutné brát opatrně, protože podle dostupných informací šlo zatím o mediální report, nikoli finální zveřejněné pravidlo SEC.

Z regulatorního pohledu by tokenizované akcie otevřely zásadní otázky. Kdo vede oficiální evidenci? Má držitel tokenu stejná práva jako držitel akcie? Jak se řeší dividendy, hlasovací práva, corporate actions, custody a ochrana investorů? A co se stane, pokud tokenizovanou expozici vytvoří třetí strana bez aktivní účasti samotného emitenta? To nejsou detaily. To jsou podmínky, bez kterých se z tokenizace akcií může stát spíše paralelní derivátová vrstva než skutečně regulovaná tržní infrastruktura.

Další rovinou je bankovní dohled. Senátorka Elizabeth Warren podle zdrojového textu požádala OCC o vysvětlení, proč v posledních měsících schvaluje národní trust charty krypto firmám, které podle ní mohou jít za úzký zákonný rámec těchto oprávnění. Mezi subjekty, které v debatě figurují, patří známá jména jako BitGo, Circle, Crypto.com, Ripple Labs nebo Paxos. Z pohledu bankovního sektoru je zde klíčová otázka: budou krypto firmy získávat přístup k bankovním funkcím bez srovnatelné úrovně dohledu, kapitálu, likvidity, AML a consumer protection?

Tady se střetávají dvě logiky. První říká, že finanční inovace má dostat prostor a že příliš uzavřený bankovní systém chrání incumbenty na úkor konkurence. Druhá říká, že přístup k bankovní a platební infrastruktuře nesmí být udělován bez odpovídajících guardrails, protože chyba v oblasti AML, custody, settlementu nebo likvidity se může rychle přenést na širší finanční systém. Právě tento střet bude určovat další fázi americké regulace digitálních aktiv.

Významnou roli hraje také politika. Krypto sektor ve Spojených státech výrazně navýšil politické financování a podporu kandidátů. CoinGeek upozorňuje na napětí kolem pro-krypto PACs, zejména na otázku, zda mají podporovat kandidáty obou stran, nebo se více přiklonit k republikánům, kteří v posledním období tlačí regulatorní a legislativní změny příznivější pro odvětví. Tento aspekt je důležitý, protože z digitálních aktiv se v USA stává nejen finanční, ale i politické téma.

Současně ale dostupné průzkumy zpochybňují představu, že existuje silný „crypto voter“ jako masový volební blok. Zdrojový text uvádí, že podle nedávného průzkumu jen malá část amerických voličů považuje postoj kandidáta ke kryptu za rozhodující. To vysvětluje, proč některé pro-krypto kampaně v reklamách často nemluví přímo o kryptu. Pro politické financování může být odvětví významné, ale pro běžného voliče zůstávají důležitější témata jako inflace, bezpečnost, bydlení, zdravotnictví nebo ochrana před finančními podvody.

V kontextu Tokenizace.cz je nejdůležitější širší závěr: Spojené státy se nesnaží pouze „regulovat krypto“. Přesouvají digitální aktiva k bankovní a platební infrastruktuře. CLARITY Act řeší tržní strukturu. Exekutivní příkaz řeší přístup fintech a digitálních aktiv k finančním službám. Fed řeší omezený payment account. OCC řeší bankovní charty. SEC může otevřít otázku tokenizovaných akcií. To dohromady vytváří novou mapu digitálních financí.

Pro Evropu je to důležitý signál. Zatímco EU má MiCA, DLT Pilot Regime a debatu o posílení ESMA, USA se snaží přestavět vztah mezi kryptem, bankami, stablecoiny, platební infrastrukturou a kapitálovým trhem. Nejde jen o regulatorní soutěž. Jde o to, kde vznikne funkční, škálovatelná a důvěryhodná infrastruktura pro digitální peníze a tokenizovaná aktiva.

Hlavní závěr je praktický. Digitální aktiva vstupují do fáze, kdy se bude rozhodovat o přístupu k finanční infrastruktuře, ne pouze o existenci tokenů. Pokud krypto firmy získají přístup k bankovním a platebním rails, musí být jasné, jaké nesou povinnosti, kdo je dohlíží, jak chrání klienty a jak zvládají AML, custody, likviditu a operační riziko. Pokud tato pravidla nebudou přesná, vznikne nerovnováha mezi inovací a stabilitou. Pokud přesná budou, může se americký trh posunout od spekulativního krypta k regulované digitální finanční infrastruktuře.

Odkazy a zdroje

CoinGeek — Trump calls for crypto bank access, GOP demands PAC loyalty, 22. května 2026.https://coingeek.com/trump-calls-for-crypto-bank-access-gop-demands-pac-loyalty/

White House — Integrating Financial Technology Innovation into Regulatory Frameworks, 19. května 2026.https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2026/05/integrating-financial-technology-innovation-into-regulatory-frameworks/

White House — Fact Sheet: President Donald J. Trump Integrates Financial Technology Innovation into Regulatory Frameworks, 19. května 2026.https://www.whitehouse.gov/fact-sheets/2026/05/fact-sheet-president-donald-j-trump-integrates-financial-technology-innovation-into-regulatory-frameworks/

Federal Reserve — Federal Reserve Board requests public comment on a proposal to establish a “payment account”, 20. května 2026.https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/other20260520a.htm

Reuters — Trump tells Fed to consider fintech access to payment accounts, 19. května 2026.https://www.reuters.com/world/trump-tells-fed-consider-fintech-access-payment-accounts-2026-05-19/

Reuters — Fed proposes limited payment accounts for fintechs, others, 20. května 2026.https://www.reuters.com/business/finance/fed-proposes-establish-limited-payment-accounts-2026-05-20/

Reuters — Kraken’s banking arm becomes first crypto firm to secure payments account with Fed, 4. března 2026.https://www.reuters.com/legal/government/kraken-wins-access-feds-core-payments-system-wsj-reports-2026-03-04/