Siemens a Evonik otestovaly bankovní tokeny v reálné výrobě. Evropa tím ukazuje cestu k tokenizované SEPA pro firmy

Základ článku: autorský text vychází především z analýzy Ledger Insights k pilotu Commercial Bank Money Token mezi Siemens, Evonik, DZ Bank a Commerzbank, z pracovních dokumentů German Banking Industry Committee k CBMT a z materiálů k tokenizovaným depozitům prezentovaných v evropském platebním kontextu.

Evropská debata o digitálních penězích se dlouho točila hlavně kolem stablecoinů a digitálního eura. Pilot Siemens, Evonik, DZ Bank a Commerzbank ale ukazuje třetí cestu, která může být pro průmyslové firmy a banky ještě praktičtější: tokenizované bankovní depozity, v německém modelu označované jako Commercial Bank Money Token, tedy CBMT.

Podle Ledger Insights Siemens a chemická skupina Evonik provedly první živé transakce s CBMT v pilotu zahrnujícím DZ Bank a Commerzbank. Platba souvisela s výrobním procesem, IoT senzory a spotřebou chemických látek Evonik. Nešlo tedy o abstraktní finanční demonstraci, ale o platbu navázanou na reálný průmyslový proces. Právě to je podstatné: tokenizované peníze zde nejsou určeny primárně pro spekulaci, ale pro automatizované B2B platby uvnitř výrobních a dodavatelských řetězců.

CBMT není kryptoměna, není stablecoin a není CBDC. Jde o tokenizovanou podobu komerčních bankovních peněz — tedy pohledávku klienta vůči bance, která má být směnitelná za běžné bankovní peníze a v budoucnu propojitelná s centrálněbankovním settlementem. Jinými slovy, banky se nesnaží vytvořit paralelní peníze mimo bankovní systém. Snaží se dostat existující bankovní peníze do digitálního prostředí, ve kterém se pohybují aktiva, data, stroje a smart contracts.

To je zásadní rozdíl oproti stablecoinům. Stablecoin typicky představuje soukromě vydaný token krytý rezervami. Tokenizovaný depozit je naproti tomu digitální reprezentace bankovního vkladu. Pro firmy může být přirozenější, protože zůstává napojený na existující bankovní vztah, účetnictví, treasury, limity, compliance a provozní kontrolu. Právě proto mohou být CBMT pro korporátní platby důležitější než retailové stablecoiny.

Ambice projektu je širší než Německo. DZ Bank podle Ledger Insights rámuje CBMT jako možnou tokenizovanou nadstavbu existujících platebních systémů, podobně jako se dnes mluví o tokenizovaném rozšíření SEPA. Smyslem není vytvořit nový uzavřený bankovní ostrov. Smyslem je vytvořit otevřenou síť, ve které banky vydávají depozitní tokeny přímo na podnikových DLT sítích a umožňují firmám propojit peněžní tok s obchodním nebo výrobním procesem.

Právě zde se ukazuje síla modelu. V tradičním světě bývá obchodní proces oddělen od platebního procesu. Firma zaznamená spotřebu, vystaví objednávku, odešle fakturu, spustí platbu a následně provádí párování a reconciliaci. V tokenizovaném prostředí může být platba součástí samotného procesu: senzor zaznamená spotřebu, smart contract vyhodnotí podmínky a tokenizované bankovní peníze se přesunou automatizovaně, přesně a auditovatelně.

To je důvod, proč se v souvislosti s CBMT mluví o Industry 4.0. Automatizovaná výroba, IoT, digitální dvojčata, supply chain finance, pay-per-use modely a agentní obchodování potřebují peníze, které lze integrovat přímo do digitálních procesů. Běžná bankovní platba je pro takové prostředí často příliš oddělená. Stablecoin může být technologicky pružný, ale pro velké korporace nemusí být nejpřirozenější účetně, právně ani regulatorně. CBMT se snaží spojit obě vlastnosti: bankovní důvěru a on-chain použitelnost.

Projekt má také důležitý multi-bank rozměr. Jednobankovní tokenizované depozity už ve světě existují, například v uzavřených ekosystémech velkých bank. Skutečná tržní infrastruktura ale vyžaduje více bank, interoperabilitu a možnost používat tokenizované bankovní peníze napříč protistranami. Právě multi-bank model je pro evropský trh klíčový, protože SEPA je postavena na otevřenějším platebním standardu, ne na jednom dominantním bankovním poskytovateli.

Z regulatorního pohledu ale cesta nebude jednoduchá. Ledger Insights upozorňuje, že v Evropě neexistuje jednotný legislativní rámec pro depozita v celé EU tak, jako existuje harmonizovanější rámec pro některá kryptoaktiva. Evropské banky proto musejí řešit národní dohledy a konkrétní schválení v jednotlivých jurisdikcích. Německý BaFin účast v pilotu povolil, ale širší evropské škálování bude záviset na tom, zda se národní regulátoři a centrální banky dokážou sladit.

Tento bod je velmi důležitý. Evropa má MiCA pro kryptoaktiva a stablecoiny, DLT Pilot Regime pro tokenizované finanční nástroje, připravuje Pontes pro wholesale settlement v penězích centrální banky, ale tokenizované depozity stále zůstávají právně a regulatorně složitější oblastí. Přitom právě ony mohou být pro banky nejpřirozenější odpovědí na stablecoiny.

CBMT model je zajímavý i tím, že nejde o vytvoření klasické finanční tržní infrastruktury. Claus George z DZ Bank podle Ledger Insights zdůrazňuje, že cílem není postavit novou FMI, ale síť. To je důležité architektonicky i ekonomicky. SEPA také není jeden monolitický komerční produkt jedné firmy. Je to standardizovaný evropský platební prostor. Pokud má vzniknout tokenizovaná SEPA, musí mít podobnou logiku: otevřenost, standardy, interoperabilitu, více bank a možnost napojení různých podnikových systémů.

Zajímavé je také napojení na globální dimenzi. Přestože by se mohlo zdát, že první mezinárodní CBMT transakce povedou do jiné evropské země, Ledger Insights uvádí, že pravděpodobněji mohou první mezinárodní transakce proběhnout mezi Německem a Singapurem. Důvod je regulatorní a praktický: Singapur je v oblasti tokenizovaných depozit a digitální finanční infrastruktury velmi aktivní, zatímco řada evropských národních autorit se k tokenizovaným depozitům začala otevírat teprve nedávno.

V článku se objevuje i téma agentních plateb. CBMT podporuje osm desetinných míst, což dává prostor pro mikroplatby. To je důležité pro průmyslové pay-per-use modely, automatizované služby, strojové platby i budoucí agentní obchodování. Pokud budou AI agenti nebo autonomní systémy objednávat služby, data, energii, logistiku nebo výrobní kapacitu, budou potřebovat platby, které jsou velmi přesné, pravidlové, limitované, auditovatelné a okamžitě vypořádatelné. Tokenizované bankovní peníze mohou být jednou z odpovědí.

CBMT se může uplatnit také v kapitálových trzích. Ledger Insights zmiňuje diskuse o využití CBMT pro settlement cenných papírů na síti Regulated Layer One, kde je DZ Bank členem. V pozadí by přitom ECB Pontes mohl poskytovat wholesale CBDC nebo centrálněbankovní settlementovou vrstvu pro mezibankovní vypořádání. To by vytvořilo plně tokenizovaný tržní model: aktivum na DLT, bankovní peníze na DLT a mezibankovní finalita v penězích centrální banky.

Přesto je z pohledu DZ Bank prioritou korporátní použití. To dává smysl. Kapitálové trhy jsou strategicky důležité, ale průmyslové platby mohou ukázat praktickou hodnotu rychleji: méně ruční reconciliace, méně prodlev, přesnější platby, lepší auditní stopa a propojení peněz s výrobním procesem. Pokud CBMT uspěje u firem typu Siemens a Evonik, může se z něj stát bankovní peněžní vrstva pro evropskou průmyslovou digitalizaci.

V kontextu Tokenizace.cz je hlavní pointa jasná: tokenizace peněz není jen souboj stablecoinů a CBDC. Mezi nimi vzniká velmi důležitá bankovní vrstva — tokenizované depozity. Právě tato vrstva může být pro firmy, treasury, B2B procesy, dodavatelské řetězce a agentní ekonomiku nejpraktičtější. Stablecoiny jsou rychlejší v adopci a mají jasnější regulatorní rámce v USA i EU. Tokenizované depozity ale mohou být pro korporátní svět přirozenější, protože navazují na bankovní vztah a důvěru v komerční bankovní peníze.

Hlavní závěr je praktický. Pilot Siemens, Evonik, DZ Bank a Commerzbank neznamená, že tokenizovaná SEPA je hotová. Ukazuje ale, jak by mohla vypadat: bankovní peníze na DLT, více bank v jednom standardu, průmyslové procesy propojené s platbou, mikroplatby, smart contracts, IoT a v budoucnu možná i agentní obchodování. Pokud se podaří vyřešit regulatorní koordinaci a zapojit dostatek bank, CBMT může být jedním z nejdůležitějších evropských kroků k tomu, aby se digitální peníze nestaly jen stablecoinovou doménou technologických firem, ale součástí regulovaného bankovního systému.

Odkazy a zdroje

Ledger Insights — Siemens, Evonik pilot multi-bank CBMT deposit tokens in push for a tokenized SEPA, 21. května 2026.

German Banking Industry Committee — Working Paper on Commercial Bank Money Token.

German Banking Industry Committee — Europe needs new money: An ecosystem of CBDC, tokenized commercial bank money and trigger solutions.

ECB AMI-Pay — CBMT update, 2025.

Bankenverband — New version of working paper on commercial bank money token published.