SEC připravuje přeshraniční sandbox pro digitální aktiva mezi USA a Velkou Británií

Komisařka Komise pro cenné papíry Spojených států (SEC) Hester Peirceová navrhla plán „přeshraničního“ regulačního sandboxu pro digitální aktiva, který by se spojil s britským „sandboxem pro digitální cenné papíry“, o němž v současnosti vedou konzultace Bank of England (BoE) a Financial Conduct Authority (FCA).

Minulý týden komisařka SEC Peirceová podpořila realizaci americko-britského „přeshraničního sandboxu“, který by umožnil firmám zabývajícím se digitálními aktivy působit po dobu dvou let pod regulačním dohledem, ale mimo standardní právní rámec.

Peirceová navrhla tento plán v reakci na dubnový konzultační dokument BoE a FCA o vytvoření „Digital Securities Sandbox“ (DSS).

Podle současných návrhů je DSS otevřen pouze britským firmám a upraví předpisy ve Spojeném království tak, aby účastníkům finančního trhu umožnil využívat nové technologie – například technologii distribuované účetní knihy (DLT) – při obchodování a vypořádání digitálních cenných papírů, jako jsou akcie a dluhopisy.

Cílem je vytvořit kontrolované prostředí, které umožní společnostem a dohledovým orgánům testovat nové technologie na finančních trzích, překonat stávající regulační překážky a podpořit inovace v odvětví digitálních aktiv.

„Píši vám, abych předložila argumenty týkající se přeshraničního sandboxu mezi našimi příslušnými jurisdikcemi, který by stavěl na spolupráci s DSS a sloužil také našim investorům, účastníkům trhu a regulačním orgánům,“ uvedla Peirceová v prohlášení z 29. května.

„Navrhovaný přeshraniční sandbox by umožnil firmám vykonávat stejné činnosti v rámci sandboxu a za stejných regulačních požadavků jak ve Spojeném království, tak ve Spojených státech. Navrhuji, aby na rozdíl od tohoto návrhu byl DSS otevřen také firmám se sídlem v USA.“

Peirceová je známa jako jedna z „přátelštějších“ komisařů pro digitální aktiva v regulačním orgánu, na rozdíl od předsedy SEC Garyho Genslera, který se netají tím, že toto neregulované odvětví považuje za „plné podvodů, zneužívání a nesprávného jednání“. Peirceová, již dříve navrhla další iniciativy, které by upřednostnily inovace před zvýšeným dohledem, například tříleté období „bezpečného přístavu“ pro digitální projekty založené na blockchainu, aby se mohly rozběhnout bez nutnosti registrace a dodržování některých federálních zákonů o cenných papírech.

Podle posledního návrhu, „mikroinovačního sandboxu“, by SEC po získání veřejných připomínek zveřejnil seznam „způsobilých činností“.

„Pískoviště má přinést reálné poznatky o tom, zda by technologie distribuované účetní knihy (DLT) mohly zefektivnit vydávání, obchodování a vypořádání cenných papírů, aniž by to narušilo ochranu investorů, integritu trhu nebo finanční stabilitu,“ uvedla Peirceová. Dodala, že na firmy se budou vztahovat také ustanovení o boji proti podvodům a regulací z důvodu ochrany proto stanoví „peněžní stropy”.

„Cílem stanovení těchto stropů by bylo umožnit účastníkům dosáhnout dostatečného rozsahu, aby mohli posoudit reakci trhu na svůj produkt nebo službu a identifikovat oblasti pro zlepšení, aniž by byla ohrožena ochrana investorů nebo integrita trhu,“ dodala.

Firmy účastnící se sandboxu by se mohly “připojit” na dva roky, pokud nepřekročí „omezení zákazníků“ nebo peněžní limit.

„Během tohoto dvouletého období by firmy úzce spolupracovaly s Komisí a jejími zaměstnanci,“ řekla Peirceová. „Zaměstnanci Komise by mohli o rok prodloužit účinnost sandboxu pro firmy, které aktivně spolupracují, ale cílem mikroinovačního sandboxu by bylo do dvou let přejít k trvalejší regulaci.“

Díky tomu, že by se firmy v USA a Velké Británii nacházely na stejném regulačním pískovišti, pracovaly by podle stejných pravidel, což by podle Peirceové podpořilo větší přeshraniční inovace.

„Přestože jsem spíše zastáncem pláží než pískovišť, pískoviště se osvědčila při usnadňování inovací ve vysoce regulovaných odvětvích,“ řekla Peirceová. „Zkušenosti z Velké Británie i odjinud ukazují, že pískoviště mohou inovátorům pomoci ‚vyzkoušet jejich inovace v reálných podmínkách‘.“

V závěru svých připomínek Peirceová připustila, že její návrh „nemusí být tak okamžitě realizovatelný“ jako jiné odpovědi na žádost o konzultaci britského DSS. Dodala však, že konzultace FCA a BoE „nabízí včasnou příležitost k diskusi o větší přeshraniční spolupráci při usnadňování inovací“.

Britský sandbox pro digitální cenné papíry

Britské ministerstvo financí zahájilo v červenci 2023 konzultace o rámci pro DSS a stanovilo, jak by instituce mohly žádat o zřízení a provozování depozitářů digitálních cenných papírů a/nebo obchodních míst podle upraveného dočasného legislativního rámce.

Tato konzultace skončila 22. srpna 2023, načež britský kancléř státní pokladny Jeremy Hunt ve svém podzimním rozpočtovém prohlášení nastínil plány pro DSS a uvedl, že doufá, že usnadní rozšíření sektoru digitálních aktiv v zemi.

„Vláda vydá zákonný nástroj k zavedení sandboxu pro digitální cenné papíry, čímž naplní oznámení edinburské reformy o zavedení sandboxu pro infrastrukturu finančního trhu v roce 2023,“ uvádí se v rozpočtu.

V prosinci 2023 vláda představila nové nařízení, které poskytlo FCA pravidla pro dohled nad DSS pro tokenizované cenné papíry, přičemž Sandbox následně vstoupil v platnost 8. ledna 2024.

V dubnu BOE a FCA oznámily, že vedou konzultace o svém navrhovaném přístupu k provozování DSS s předběžným časovým plánem na podzim 2024, kdy se první kohorta žadatelů o vstup do sandboxu DSS stane účastníky.

Zdroj: https://www.ledgerinsights.com/sec-commissioner-peirce-proposes-uk-us-dlt-sandbox-for-tradfi/