Evropská centrální banka varuje: Stablecoiny zásadně mění svět financí – jak by měla Evropa reagovat?

Autor: [Redakce Tokenizace.cz] – 5. srpna 2025

Digitální revoluce financí přestává být okrajovým tématem a dostává se do samého centra pozornosti klíčových evropských institucí. Nedávný blog Evropské centrální banky (ECB), jehož autorem je Jürgen Schaaf, jasně ukazuje, že stabilní digitální měny – stablecoiny – nejsou pouhým trendem, ale zásadní změnou, která může významně ovlivnit evropskou finanční stabilitu a monetární suverenitu (1).

Podle ECB stablecoiny dramaticky mění globální finanční systém. Stabilní digitální měny jsou dnes z 99 % vázány na americký dolar, což posiluje jeho již tak dominantní globální postavení. Eurové stablecoiny naopak stále zaostávají a tvoří jen marginální část trhu s kapitalizací necelých 350 milionů eur (1).

Stablecoiny jsou kryptoměny, jejichž hodnota je pevně navázána na tradiční měny, nejčastěji dolar, a jsou vydávány soukromými subjekty jako Tether či Circle. Tyto tokeny se původně používaly zejména k rychlému přesouvání aktiv v rámci kryptotrhů, dnes však pronikají do běžných platebních a finančních služeb. Podle ECB právě tento posun od „okrajového fenoménu“ do mainstreamu vytváří potenciální rizika pro tradiční finanční instituce a centrální banky (1).

Proč se stablecoiny řeší právě teď?

ECB upozorňuje, že stablecoiny představují nejen příležitost pro rychlejší a levnější přeshraniční platby, ale zároveň vytvářejí nové rizikové kanály, kterými se mohou finanční turbulence rychle šířit do tradičního finančního systému. Pokud by stablecoiny začaly masivně nahrazovat tradiční bankovní vklady, mohlo by to podle ECB vést ke ztrátě depozit, které jsou klíčovým zdrojem financování pro evropské banky (1).

ECB rovněž poukazuje na zprávu Bank for International Settlements (BIS), která varuje před riziky spojenými s monetární suverenitou, transparentností stablecoinů i potenciálním únikem kapitálu, zejména z rozvíjejících se ekonomik. Stabilita stablecoinů navíc podle BIS není vždy zaručena, což může vést ke krizovým situacím (1).

Regulační rozkol mezi Evropou a USA

Zatímco Evropská unie implementovala nařízení MiCA, Spojené státy nedávno schválily vlastní regulační rámec GENIUS Act, který je podle analytiků benevolentnější a mohl by výrazně urychlit růst stablecoinů. Tržní kapitalizace stablecoinů by se podle odhadů mohla zvýšit z 230 miliard dolarů v roce 2025 na až 2 biliony dolarů v roce 2028 (1). ECB upozorňuje, že pokud se evropské stablecoiny nezačnou rychleji rozvíjet, může dominance dolarových stablecoinů ohrozit evropskou monetární autonomii.

Strategická odpověď Evropy

ECB zdůrazňuje, že Evropa má několik možností, jak na tuto situaci reagovat. První je podpora řádně regulovaných eurových stablecoinů, které by mohly posílit globální pozici eura. Další je urychlený rozvoj digitálního eura, které by mohlo sloužit jako robustní obranná linie evropské monetární suverenity. V neposlední řadě ECB doporučuje využití technologie distribuovaných účetních knih (DLT) v evropských finančních systémech, což umožní efektivní vypořádání obchodů přímo v digitálních penězích vydávaných centrálními bankami (1).

ECB nedávno oznámila iniciativy Pontes a Appia, které jsou důležitým krokem v tomto směru. Zároveň apeluje na větší globální koordinaci při regulaci stablecoinů, aby se zabránilo fragmentaci trhu a zachovala se stabilita finančních systémů (1).

Šance pro Evropu

Aktuální situace je podle ECB nejen výzvou, ale také obrovskou příležitostí pro Evropu. Stabilní institucionální rámec, jasná pravidla a inovace v oblasti digitálních měn mohou z eura udělat důvěryhodný pilíř v rychle se měnícím světě digitálních financí. Pokud Evropa nyní zareaguje rozhodně a správně, může se stát globálním lídrem v regulované tokenizaci a digitalizaci financí (1).

Zdroje: (1) Jürgen Schaaf, Evropská centrální banka, červenec 2025. „From hype to hazard: what stablecoins mean for Europe“. Dostupné na: https://www.ecb.europa.eu/press/blog/date/2025/html/ecb.blog20250728~e6cb3cf8b5.en.html