VanEck vstupuje do hry: tokenizovaný fond VBILL míří na blockchain

Digitální rezervy, likvidita v reálném čase a závod o nové peněžní trhy právě začal

Správce aktiv VanEck oznámil spuštění svého nového tokenizovaného fondu státních dluhopisů, pojmenovaného VanEck Treasury Fund (VBILL). Technologickým partnerem je platforma Securitize, která zajišťuje tokenizaci, správu fondu i transferové služby. Spolupráce s Securitize není překvapením – stejná společnost stojí i za správou BlackRockova průkopnického fondu BUIDL, který se stal benchmarkem pro tokenizované peněžní nástroje.

Peněžní trh na blockchainu? Realita pro kvalifikované investory

Fond VBILL nabízí přístup k americkým státním pokladničním poukázkám ve formě digitálního tokenu. Investoři tak mohou nakoupit podíl na fondu přímo na blockchainu – konkrétně na Avalanche, BNB Chain a Solaně (od $100 000) a na Ethereum (od $1 milionu). Cílovou skupinou jsou institucionální a kvalifikovaní investoři, kteří hledají alternativu k tradiční správě likvidity.

„Tokenizací amerických státních dluhopisů poskytujeme investorům bezpečný, transparentní a likvidní nástroj pro správu hotovosti,“ uvedl Kyle DaCruz, ředitel digitálních produktů ve VanEck. „Tokenizované fondy jako VBILL zvyšují likviditu a efektivitu trhu a potvrzují náš závazek přinášet investorům dlouhodobou hodnotu.“

Proč je o tokenizované fondy zájem?

Zatím je poptávka tažena převážně zevnitř digitální ekonomiky – především emitenty stablecoinů, kteří hledají spolehlivou rezervní základnu. Například v případě BlackRockova fondu BUIDL tvoří pouhé dva subjekty (Sky a Ethena) více než 72 % objemu aktiv, což odpovídá 2,1 miliardy dolarů.

Díky schopnosti držet státní aktiva v digitální formě a uvolňovat likviditu v reálném čase prostřednictvím blockchainu získávají tyto fondy pozornost nejen technologických projektů, ale i tradičních hráčů – zejména v situaci, kdy měnící se regulace v USA umožňuje nové formy využití.

USA otevírá dveře: regulace se posouvá

Nová americká administrativa dala zelenou pilotním projektům na tokenizované zajištění (collateral) pod vedením CFTC, a na CME probíhá testování blockchainových infrastruktur. To může zásadně změnit poptávku po produktech jako VBILL: státní aktiva uložená ve formě digitálních tokenů by se mohla stát běžným nástrojem pro krytí derivátových kontraktů, repo operací nebo krátkodobého financování.

Kdo další už tokenizoval?

Tokenizace fondů už dávno není záležitostí startupů. Do prostoru vstupují největší správci aktiv na světě. Podle posledních údajů drží tokenizovaná aktiva (v milionech USD):
• BlackRock – 2 924
• Franklin Templeton – 739
• Janus Henderson – 440
• WisdomTree – 169
• Fidelity US – 115
• Fidelity International – 48
• abrdn – 45
• Wellington – 21
• UBS – 17

Kromě toho se dynamicky rozvíjejí i menší platformy jako Ondo Finance, Superstate nebo Hashnote (Circle).

A co Evropa?

V Evropě je situace složitější. Přestože řada investorů sleduje vývoj v USA, regulace EU (např. MiCA) zatím nepokrývá detailně tokenizované fondy peněžního trhu, a chybí i pilotní infrastruktura. V některých státech (např. Německo, Francie, Lucembursko) existují legislativní rámce pro tokenizované dluhopisy, ale peněžní fondy na blockchainu zůstávají spíše v teoretické rovině.

Česká republika by mohla být výjimkou. V kombinaci s Fintech Sandboxem CzechInvestu, otevřeností ČNB k dialogu a vznikajícími tokenizačními platformami (např. pro fondy nebo státní rezervy) se zde může v příštích letech objevit první plně regulovaný „evropský VBILL“

Shrnutí: Digitalizace hotovosti jako nový standard

VanEck vstupuje na trh s jasnou ambicí: propojit tradici státních aktiv s flexibilitou a transparentností blockchainu. Partnerství se Securitize mu umožňuje zapojit se do nově vznikající infrastruktury, která proměňuje nejen rezervy stablecoinů, ale i celou logiku cash managementu.

Fond VBILL není výstřel do tmy – je to signál, že tokenizace krátkodobých státních aktiv už není futuristickým plánem, ale probíhajícím přechodem ke zcela nové generaci finančních nástrojů.

Digitální státní pokladniční poukázky už nejsou nápadem pro blockchainové konference – stávají se páteří nových finančních rezerv.

Zdroj: TKNZE