Clearstream startuje tokenizační roadmapu: eurobondy první na řadě, cílem je €20 bilionů aktiv

Clearstream (Deutsche Börse) společně s Euroclear představily nový standard Issuance & Processing Taxonomy (IPT) pro digitalizaci trhu eurobondů. Cílem je spustit digitální emise eurobondů od 1. čtvrtletí 2026.

Zpočátku jde „jen“ o digitalizaci, nikoliv tokenizaci, ale podle vedení Clearstreamu je to první krok k transformaci celého portfolia €20 bilionů aktiv, které Clearstream spravuje.

⸻

Eurobondy jako první krok

Trh eurobondů, který má hodnotu kolem €14 bilionů, se stává prvním cílem nového standardu. Digitalizace vydávání a zpracování emisí má snížit náklady, zrychlit vypořádání a vytvořit podkladovou infrastrukturu, která bude připravena na tokenizaci.

Vydaný IPT standard bude mít v budoucnu DLT rozšíření, což umožní přechod k tokenizovaným emisím.

⸻

Ambice Clearstreamu

Podle Jense Hachmeistera, šéfa digitálních aktiv v Clearstreamu, je cílem stát se:
• „tokenized securities ready“,
• „stablecoin ready“,
• „wholesale CBDC and crypto ready“.

Tedy vybudovat dlouhodobou roadmapu, která umožní obchodování a vypořádání tokenizovaných aktiv v globálním měřítku.

Hachmeister zdůrazňuje, že stabilní digitální infrastruktura musí řešit několik otázek:
• Které třídy aktiv jsou nejvhodnější pro tokenizaci?
• Jakou roli sehrají stablecoiny, dokud nebudou dostupné velkoobchodní CBDC?
• Proč Clearstream upustil od chytrých kontraktů pro některé funkce?

⸻

Tokenizace jako nový standard vypořádání

Plán Clearstreamu reflektuje širší trend:
• Stablecoiny by mohly v krátkodobém horizontu fungovat jako most pro vypořádání tokenizovaných cenných papírů,
• v dlouhodobějším horizontu se očekává, že tuto roli převezmou wholesale CBDC, vydávané přímo centrálními bankami.

Pokud se tento plán podaří realizovat, půjde o jednu z největších transformací kapitálových trhů od zavedení elektronického obchodování.

⸻

Dopady na Evropu a Česko
• Pro evropské trhy: vznikne jednotná digitální infrastruktura pro eurobondy, která může být časem rozšířena na další aktiva – od akcií po fondy.
• Pro Česko: pokud bude chtít být součástí tokenizovaného kapitálového trhu, musí se ČNB, CDCP a velké banky připravit na interoperabilitu s evropskou DLT infrastrukturou.
• Pro investory: tokenizace by mohla přinést rychlejší vypořádání, snížení nákladů a širší přístup k investicím.

⸻

Shrnutí

Clearstream a Euroclear dělají první krok – digitalizaci eurobondů – ale jejich roadmapa směřuje k plné tokenizaci €20 bilionů aktiv.

Pokud se naplní, Evropa se může stát globálním lídrem v tokenizaci kapitálových trhů, s dopady i na české instituce a investory.

Zdroj: TKNZE