Společnosti Clearstream, DTCC a Euroclear včera společně zveřejnily rámec pro digitální aktiva, který vyvinuly ve spolupráci s Boston Consulting Group (BCG). BCG je společnost, která provedla odhad příležitosti digitálních aktiv do roku 2030 ve výši 16 bilionů USD. Tyto tři firmy jsou největšími centrálními depozitáři cenných papírů (CSD) a ústředními protistranami (CCP) na světě. V loňském roce zveřejnily dokument, v němž nastínily, jak mohou pomoci odvětví řešit roztříštěnost, která se objevuje v sektoru digitálních cenných papírů.
V současné době odpovídají za evidenci většiny transakcí s cennými papíry. Proto hrají zásadní roli při zavádění distribuovaných účetních knih.
„Přestože mnoho firem uznává, že blockchain je obrovským příslibem úspor nákladů, kapitálové efektivity a snížení rizika, odvětví musí prokázat hmatatelné výsledky a tvorbu hodnot,“ uvedla Nadine Chakar, výkonná ředitelka a globální vedoucí oddělení digitálních aktiv DTCC. „Máme jedinečnou příležitost transformovat finanční systém, ale bude to vyžadovat spolupráci napříč širokou škálou firem.“
Dokument „Budování ekosystému digitálních aktiv“ uvádí šest zásad, které mají zajistit úspěšné přijetí tokenizace cenných papírů digitálních aktiv, kromě kryptoměn.
Šest zásad pro tokenizaci
Na první pohled vypadá šest principů jako samozřejmost, ale je v nich spousta “masa.”
1. Právní jistota - zajištění souladu operací s právními předpisy
2. Soulad s právními předpisy - podpora souladu s regulačními rámci
3. Odolnost a bezpečnost - rozvoj robustní infrastruktury schopné odolat narušením a zároveň chránit citlivé údaje.
4. Ochrana majetku zákazníků - zavedení správy prostřednictvím inteligentních smluv pro bezpečnou správu majetku
5. Konektivita a interoperabilita - usnadnění transakcí a flexibilního vypořádání v různých sítích
6. Provozní škálovatelnost - snaha o efektivitu a nákladovou efektivitu prostřednictvím standardizace.V některých případech byste předpokládali, že regulované instituce budou všechny tyto věci dělat, ale Bůh je v detailu. Vezměme si právní jistotu. Konečnost vypořádání nemusí být jasná v závislosti na blockchainu a jurisdikci. Jakou budete mít jistotu, že chytré smlouvy jsou vymahatelné?
Co se týče dodržování předpisů, viděli jsme, že většina regulovaných institucí trvá na identifikaci uživatelů a zavedení souladu s pravidly know your customer. Mnoho správců aktiv však láká dosah veřejných blockchainů. Jak je to s maximální vytěženou hodnotou (MEV) na veřejných blockchainech, která umožňuje frontrunning? Regulační orgány to považují za zneužití trhu. Zatímco ve světě kryptoměn řešení sporů neexistuje, u cenných papírů je to regulatorní požadavek.
Rizika digitálních aktiv dtcc clearstream euroclear

Rizika digitálních aktiv – zdroj DTCC Clearstream Euroclear BCG
„Nové technologie nesou obrovský potenciál, který může finanční trhy posunout na další úroveň efektivity, rychlosti a bezpečnosti,“ řekl Jens Hachmeister, výkonný ředitel, vedoucí oddělení služeb pro emitenty a nové digitální trhy ve společnosti Clearstream.
„Aby byl tento vývoj udržitelný, potřebujeme spolupráci v rámci celého odvětví a jednotné standardy, abychom překonali současné problémy a podpořili bezproblémovou integraci digitálních aktiv do globálního finančního ekosystému. Jako infrastruktura finančního trhu vyvíjíme základy budoucích digitálních trhů ve prospěch našich klientů a všech účastníků trhu.“
Zdroj: https://www.ledgerinsights.com/clearstream-dtcc-euroclear-release-digital-assets-framework/
Z téměř 50 strankoveho dokumentu jsme pro vás, v bodech, připravili následující souhrn:
Na základě dokumentu od Clearstreemu lze shrnout následující důležité body o transformaci finančního systému:
1. Digitální aktiva a technologie distribuované účetní knihy (DLT) mají potenciál zásadně přeměnit globální finanční trhy.
2. Očekávají se významné přínosy, jako jsou roční úspory provozních nákladů ve výši 15-20 miliard dolarů a uvolnění více než 100 miliard dolarů díky zkráceným cyklům vypořádání.
3. Tokenizace nelikvidních aktiv má do roku 2030 představovat obchodní příležitost v hodnotě 16 bilionů dolarů.
4. Klíčové výhody zahrnují programovatelnost, samoprováděcí automatizaci a okamžité odsouhlasení transakcí.
5. Přesto je adopce DLT zatím omezená – podle průzkumu ISSA používá DLT pouze 37% odvětví.
6. Pro širší adopci jsou zásadní spolupráce napříč odvětvím a vytvoření společných standardů.
7. DTCC, Clearstream a Euroclear vytvořily rámec Digital Asset Securities Control Principles (DASCP) jako základ pro budoucí standardy.
8. DASCP se zaměřuje na 6 klíčových principů: právní jistotu, regulatorní soulad, odolnost a bezpečnost, ochranu aktiv klientů, konektivitu a interoperabilitu a provozní škálovatelnost.
9. Rámec identifikuje hlavní rizika a navrhuje kontrolní mechanismy pro jejich zmírnění.
10. Cílem je usnadnit adopci digitálních aktiv a položit základy pro bezpečný, efektivní a interoperabilní ekosystém.
Nakonec jsme připravili, pro lepší orientaci, detail bodů 6 až 10:
Jistě, zde je podrobnější rozbor bodů 6 až 10:
6. Spolupráce napříč odvětvím a vytvoření společných standardů:
• Dokument zdůrazňuje, že pro úspěšnou adopci digitálních aktiv je klíčová spolupráce mezi všemi účastníky trhu.
• To zahrnuje finanční instituce, regulátory, technologické poskytovatele a další subjekty.
• Cílem je vytvořit jednotný přístup k řešení výzev a využití příležitostí, které digitální aktiva přinášejí.
• Společné standardy jsou nezbytné pro zajištění interoperability, bezpečnosti a efektivity v rámci celého ekosystému.
7. Vytvoření rámce Digital Asset Securities Control Principles (DASCP):
• DTCC, Clearstream a Euroclear spojily síly k vytvoření tohoto rámce.
• DASCP má sloužit jako výchozí bod pro budoucí standardizaci v oblasti digitálních aktiv.
• Rámec byl vyvinut na základě rozsáhlé analýzy zahrnující přezkum asi 100 regulací a rozhovory s klíčovými účastníky trhu.
• Je navržen tak, aby byl neutrální vůči konkrétním technologiím a třídám aktiv, což zajišťuje jeho širokou použitelnost.
8. Šest klíčových principů DASCP:
• Právní jistota: Zajištění souladu s existujícími zákony a předpisy.
• Regulatorní soulad: Podpora sladění s regulačními rámci pro budování důvěry.
• Odolnost a bezpečnost: Vývoj robustní infrastruktury odolné vůči narušením.
• Ochrana aktiv klientů: Implementace správy smart kontraktů pro bezpečnou správu aktiv klientů.
• Konektivita a interoperabilita: Usnadnění transakcí napříč různými sítěmi.
• Provozní škálovatelnost: Snaha o efektivitu a nákladovou efektivnost prostřednictvím standardizovaných rolí.
9. Identifikace hlavních rizik a návrh kontrolních mechanismů:
• Rámec systematicky identifikuje rizika spojená s digitálními aktivy.
• Pro každé riziko jsou navrženy specifické kontrolní mechanismy k jeho zmírnění.
• Rizika jsou kategorizována podle šesti klíčových principů.
• Kontrolní mechanismy jsou navrženy tak, aby byly flexibilní a adaptabilní na různé technologie a produkty.
10. Cíle rámce DASCP:
• Usnadnit adopci digitálních aktiv tím, že poskytne jasný rámec pro řízení rizik.
• Položit základy pro bezpečný, efektivní a interoperabilní ekosystém digitálních aktiv.
• Sloužit jako výchozí bod pro budoucí standardizaci v odvětví.
• Podporovat důvěru investorů a regulátorů v digitální aktiva.
• Umožnit inovace a růst trhu s digitálními aktivy při současném zajištění bezpečnosti a souladu s předpisy.
Tento rámec představuje významný krok směrem k vytvoření robustního a dobře regulovaného trhu s digitálními aktivy, který může přinést významné výhody pro globální finanční systém.
