Bank of England brzdí stablecoiny, vláda jim otevírá dveře: signál pro banky i tokenizační trh

Autor: [Redakce Tokenizace.cz] – červenec 2025

V tradičním prostředí londýnského Mansion House vystoupili s klíčovými projevy britská ministryně financí Rachel Reeves a guvernér Bank of England Andrew Bailey. Oba se dotkli digitálních aktiv, ale z odlišných úhlů: zatímco guvernér krotil očekávání kolem stablecoinů, ministryně slíbila ambiciózní rozvoj blockchainu a tokenizovaných cenných papírů. Výsledkem je zajímavý dvojhlas, který britským bankám i fintechům nastavuje nové mantinely.

Stablecoiny nejsou náhradou vkladů, varuje Bailey

Andrew Bailey zdůraznil „naléhavou potřebu inovace plateb“, zároveň však připomněl, že stablecoiny nepovažuje za náhradu komerčních bankovních vkladů. Důvod je prostý: vklady tvoří základ úvěrové kapacity bank. Pokud by se část peněz přesunula do stablecoinů, banky by mohly ztratit zdroje pro poskytování úvěrů, což by přímo zasáhlo reálnou ekonomiku.

Bailey proto opět apeloval na banky, aby neemitovaly vlastní stablecoiny. Úkolem centrální banky prý bude „zajistit, aby stablecoiny, které se tváří jako peníze, byly skutečně bezpečné“. Připomněl také svou dlouhodobou skepsi vůči retailové CBDC: stále není přesvědčen, že by Británie potřebovala digitální libru pro veřejnost.

Americký paradox: stablecoiny místo Fedu

Guvernér se nepřímo dotkl i Spojených států, když kritizoval jejich obchodní nerovnováhu. Přesto právě USA dnes stablecoiny aktivně podporují – jednak zvyšují poptávku po amerických pokladničních poukázkách (Treasury bills) a snižují tak krátkodobé sazby, jednak oslabují roli Federálního rezervního systému, který prezident Trump viní z příliš vysokých úroků. GENIUS Act navíc svěřuje Fedu jen omezený dohled nad stablecoiny, čímž dál zmenšuje jeho vliv.

Reeves: digitální gilts a sandbox pro tokenizované cenné papíry

Ministryně financí Rachel Reeves naopak vsadila na ofenzívu: oznámila „ambiciózní návrh digitálního státního dluhopisu – digital giltu“, pokračování práce na tokenizovaných cenných papírech a stablecoinech a aktivní zapojení Spojených států do britského Digital Securities Sandboxu. Cíl je jasný – udržet Londýn v čele finančních inovací.

Co si z toho odnést: opatrná centrální banka versus proaktivní vláda

Britský finanční sektor tak dostává smíšený, ale srozumitelný vzkaz:

1. Stabilita především – stablecoiny mohou hrát roli v platbách, ale nesmí podkopat úvěrovou funkci bank.
2. Inovace zůstává agendou vlády – tokenizované státní dluhopisy a sandbox dávají Londýnu šanci přilákat kapitál i talent.
3. Příležitost pro tokenizační standard – banky, které zavedou regulovanou tokenizační vrstvu, dokážou splnit požadavky centrální banky na bezpečnost a zároveň využít vládní podporu digitálních aktiv.

Proč je důležitý jednotný standard

Pokud mají banky zachovat schopnost úvěrovat a zároveň obsloužit nové digitální tokeny, potřebují společný, auditovatelný rámec. Ten umožní:

Okamžitou konverzi mezi fiat vklady, stabilními tokeny a tokenizovanými dluhopisy.

Řízení rizik přesně v duchu doporučení Bank of England.

Využití sandboxu k rychlému testování nových produktů, aniž by se zvyšovalo systémové riziko.

Finální myšlenka

Baileyho varování i Reevesové výzva ukazují, že budoucnost peněz bude hybridní. Kdo postaví most mezi stabilitou tradičních vkladů a rychlostí tokenizovaných aktiv, získá nejen regulátory na svou stranu, ale hlavně klienty, kteří chtějí bezpečně vstoupit do digitální éry – bez kompromisů mezi jistotou a inovací.

Autor: TKNZE

• DTCC ukazuje, jak může tokenizace fungovat v praxi. Ne jako náhrada trhu, ale jako nová vrstva nad stávající infrastrukturou
• Mastercard kupuje BVNK, Bank of England drží tvrdou linii. Stablecoiny se začínají dělit podle regionu i funkce
• ECB varuje před stablecoiny. Ve hře už nejsou jen platby, ale i bankovní financování a měnová suverenita
• Amundi a Spiko spouštějí tokenizovaný fond pro treasury. SAFO ukazuje, kam se posouvá evropská správa hotovosti
• Banky v tokenizaci nehrají jen o custody. Ve hře jsou rails i vztah se zákazníkem