Aktuálně: Lagardeová z ECB naléhá na Evropský parlament, aby urychleně schválil zákon o digitálním euru – tokenizace získává silnou politickou podporu

Prezidentka Evropské centrální banky (ECB) Christine Lagardeová vyzvala Evropský parlament, aby urychleně přijal legislativu týkající se digitálního eura. Znovu vyjádřila obavy o měnovou suverenitu v souvislosti s exekutivním příkazem Donalda Trumpa ohledně stablecoinů, což uvedla jako důvod pro nutnost rychlého postupu.

Při popisu přínosů digitální měny centrální banky (CBDC) zdůraznila tři hlavní výhody:

   1.         digitální platební služba zdarma,

   2.         dostupnost této služby ve všech členských státech EU,

   3.         možnost provádět digitální platby i offline.

Před loňskými volbami do Evropského parlamentu se zdálo schválení legislativy o digitálním euru nevyhnutelné, ale politická situace se změnila. Europoslanec, který byl zpravodajem návrhu zákona, odstoupil, protože do toho nebyl osobně zapojen.

Naléhavost

Lagardeová k europoslancům promluvila velmi naléhavě. Vyzvala je, aby „se tato debata – jakkoliv vášnivá, jakkoliv vyvolávající obavy či strach – posunula rychle vpřed, protože všichni poneseme odpovědnost vůči dějinnému vývoji, pokud nebude tento projekt alespoň v brzké době předložen k projednání.“

Její výzva zazněla v kontextu rychlého zavádění stablecoinů v USA. Lagardeová uvedla, že americká podpora digitálních měn a rychlost legislativních kroků, včetně březnového prezidentského exekutivního příkazu, naznačují silnou politickou motivaci. „Říkám si, že zde existuje velmi silná politická vůle jednat co nejrychleji a rozhodně – a to nejen v USA, ale globálně – kvůli otázkám suverenity a také kvůli šíření státního dluhu.“

Obavy o stabilitu a náklady na implementaci

Lagardeová opět varovala před rizikem, že vklady z bank mohou odtékat do stablecoinů, což by mohlo narušit finanční stabilitu i měnovou politiku. Uvedla však, že regulace EU – konkrétně MiCA – již obsahuje jistá opatření proti zahraničním stablecoinům. Podle ní je MiCA „první obrannou linií“ proti americkým stablecoinům a digitální euro je druhou.

Na otázku, proč by občané riskovali kurzové ztráty přechodem na dolarové stablecoiny, odpověděla, že je lákají vyšší úrokové sazby v USA. Přesto MiCA zakazuje poskytovatelům kryptoaktiv v EU nabízet stablecoiny s úročením – i když technicky zdatní uživatelé to mohou obejít přes DeFi nebo offshore platformy.

Europoslanci se rovněž ptali na náklady na implementaci. Zpráva PwC z tohoto měsíce odhaduje náklady digitálního eura pro evropské banky na 18 miliard eur, přičemž upozorňuje, že kapacitní omezení mohou bránit zavádění jiných inovací. Lagardeová odmítla komentovat konkrétní čísla s tím, že „metodika není dostatečně transparentní“ a dodala: „Rozumím tomu, že to může být vnímáno jako hrozba nebo vážné riziko, ale podle nás to neodpovídá reálným nákladům.“

Podporující Italská bankovní asociace odhaduje náklady pouze pro italské banky na 880 milionů eur, přičemž část nákladů souvisí se složitým návrhem systému digitálního eura.

Navzdory výše zmíněným námitkám existuje pro projekt CBDC jistá legislativní podpora. Je však zjevné, že oproti diskusím před červnovými volbami 2024 nyní přibývá otázek zejména od středu politického spektra.

⸻

Komentář:

Podobně jako americký GENIUS Act, i evropské digitální euro významně zvýší tlak na vývoj regulovaných tokenizačních infrastruktur a standardů. Tyto nové legislativní rámce vytvářejí nové transakční koridory, tedy infrastrukturu, po které budou nová digitální platidla proudit a kde se budou vyrovnávat finanční operace mezi občany, firmami a státem.

Aby tato infrastruktura fungovala bezpečně a efektivně, budou muset vzniknout komerčně provozované, ale regulované tokenizační systémy, které vytvoří nové standardy – takové, které zohlední potřeby tradičních účastníků finančního trhu, a zároveň budou respektovat požadavky dohledových orgánů a elitních složek státu (např. centrálních bank, ministerstev financí, bezpečnostních složek).

Navrhnout a implementovat takové standardy bude mimořádně náročné – právně, technologicky i organizačně. Země, které tyto standardy nebudou mít, nebo je nebudou schopny nasadit včas, mohou podle Lagardeové čelit vážným důsledkům – například odlivu kapitálu směrem k jurisdikcím, které nabídnou lepší digitální finanční prostředí.

Je tedy zřejmé, že závod o suverenitu a kontrolu nad digitálním finančním prostorem právě začal – a rychlost, s jakou jednotlivé státy zareagují, může rozhodnout o jejich budoucí ekonomické síle.

Zdroj: 

1. https://www.ledgerinsights.com/ecbs-lagarde-tells-eu-parliament-that-digtal-euro-law-urgent/

1. https://www.tokenizace.cz/tlak-na-vyvoj-regulovanych-tokenizacnich-infrastruktur-zasadne-zesili-americky-genius-act-kapital-v-stablecoinech-zamiri-z-usa-pres-evropu-na-blockchainy-take-do-ceske-republiky/