AFME navrhuje regulace podobné MiCA pro tokenizaci k řešení problémů CSDR s DLT

Asociace pro finanční trhy v Evropě (AFME) nedávno představila svou vizi a politická doporučení týkající se technologie distribuované účetní knihy (DLT) a tokenizace. Tento krok je reakcí na výzvu k podání příspěvků od Generálního ředitelství pro finanční stabilitu, finanční služby a unii kapitálových trhů Evropské komise (FISMA). AFME se zaměřuje na klíčové překážky bránící rozvoji tokenizace v Evropské unii, přičemž jedním z hlavních témat je nařízení o centrálních depozitářích cenných papírů (CSDR).

CSDR aktuálně vyžaduje, aby veřejně obchodované cenné papíry byly registrovány u centrálního depozitáře cenných papírů (CSD). Nicméně některé země, jako Německo, Lucembursko a Itálie, přijaly zákony přátelské k DLT, které umožňují vydávání cenných papírů prostřednictvím decentralizovaných registrů bez nutnosti využití CSD. Tyto cenné papíry však mohou být obchodovány pouze mimoburzovně (OTC), což omezuje jejich likviditu a dostupnost. AFME varuje, že pokud EU rychle nepřizpůsobí své regulace, riskuje ztrátu svého současného náskoku v oblasti tokenizace ve prospěch jiných jurisdikcí.

AFME navrhuje vytvoření nového regulačního rámce, podobného nařízení MiCA (Markets in Crypto-Assets), který by byl přizpůsoben specifikům DLT a tokenizace. Tento rámec by měl zohledňovat oddělení funkcí, které DLT umožňuje, a umožnit flexibilnější přístup k registraci a obchodování tokenizovaných cenných papírů. AFME zdůrazňuje, že současný jednotný přístup CSDR k CSD není kompatibilní s DLT a brání inovacím v této oblasti.

V krátkodobém horizontu AFME doporučuje úpravy DLT Pilotního režimu, který vstoupil v platnost v březnu 2023 a umožňuje určité výjimky z platných pravidel. AFME navrhuje zvýšení stropů pro aktivity v rámci tohoto režimu a umožnění, aby cenné papíry vydané podle tohoto režimu byly způsobilé jako kolaterál u centrálních bank. Cílem je učinit tento režim atraktivnějším pro větší subjekty a podpořit tak širší přijetí DLT v evropských finančních trzích.

AFME zdůrazňuje, že bez rychlých a efektivních změn v regulačním rámci hrozí, že EU ztratí svou vedoucí pozici v oblasti tokenizace a DLT ve prospěch jiných jurisdikcí, které již podnikají kroky k podpoře těchto inovací. Proto je nezbytné, aby evropské instituce přijaly proaktivní přístup a vytvořily prostředí podporující rozvoj a integraci nových technologií do finančních trhů.

Zdroj: TKNZE